ЦБ в своем докладе пишет о небольшом замедлении в апреле. «В мае и июне экономическая активность вновь заметно увеличилась», — говорится в отчете.
«Сейчас тот перегрев, который мы видим во втором квартале, он, скорее, как из учебника — такой явный перегрев», — объясняет главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. И до этого в России эпизоды такого явного перегрева бывали довольно редко.
«Классический перегрев не бывает вечен», — подчеркивает Донец. Но, по ее словам, «развернуть» его может что угодно, не только какие-то экономические факторы, но и, например, настроения или ожидания бизнеса или населения. «Геополитику из этого уравнения точно нельзя убирать», — добавляет Донец.
К чему приводит перегрев?
Перегрев экономики — довольно хорошо изученное явление. Обычно на него реагируют центральные банки, поднимая ключевую ставку. Это делает кредиты дороже — их меньше берут и выдают. Кроме того, людям становится все выгоднее класть деньги в банки на депозиты. Таким образом, повышение ставки тормозит спрос и инвестиции — иногда это приводит к спаду в экономике.
Именно это происходит и сейчас: ЦБ поднял ставку до 18% в прошедшую пятницу. Эльвира Набиуллина заявила, что пока снижать ставки ЦБ не намерен. Она не исключила, что регулятор может их даже повысить. По словам главы ЦБ, только так можно предотвратить сценарий стагфляции.
Есть отличие от классического перегрева: ведь в российской экономике он наступил из-за обильных расходов бюджета на войну, которые не снижаются.