Спрогнозировать непредсказуемое: что произойдет с экономикой в этом году? (1)

Победил прогноз SEB

Точнее всего к прогнозу, сделанному год назад, оказался SEB и его аналитик Михкель Нестор, хотя правильнее было бы сказать, что он наименее промахнулся. Поскольку прошлый год оказался особенным.

Если немного обобщить, окажется, что успех ему принес – как это свойственно кризисному времени – больший пессимизм. Так, SEB прогнозировал на прошлый год всего 2% роста, в то время как большинство остальных прогнозировали 2,5%, а оптимистичный Postimees 3,4%, который, соответственно, ошибся в прогнозах больше всех.

SEB был наиболее пессимистичен и в плане трудовой занятости, предсказав безработицу в 5-6%.

Цену на бензин практически точно предсказал LHV, который ошибся всего на 2 цента (она оказалась в действительности чуть выше). Все остальные считали, что в конце 2020 года бензин будет дороже, чем оказалось из-за большой скидки топливных компаний.

SEB точнее других предсказал целых три показателя (изменение роста экономика, безработицу и курс доллара США) и вместе со Swedbank и Redgate оказался наиболее точным (вернее, наименее неточным) в том числе при прогнозировании индекса потребительских цен.

LHV был наиболее точен при прогнозировании Еврибора и цены на бензин. Прогноз Redgate был точнее среднего относительно зарплаты, а Swedbank – цены на электричество.

Облегчение наступит во втором квартале

Михкель Нестор

Аналитик SEB

"Начало 2021 года может оказаться для Эстонии очень сложным. Распространение коронавируса после праздников резко возрастет и это заставит правительство ввести еще более жесткие ограничения для жизни и экономической деятельности. Поскольку меры поддержки не будут столь щедры, сколь весной, и их не сумеют хороши нацелить, часть фирм закроется и безработица вырастет. Надежда на массовую вакцинацию населения в то же время делает настрой оптимистичным и спад в потреблении не будет очень большим.

Несмотря на то, что большинство населения вакцину еще не получило, со второго квартала ограничения начнут смягчаться и к лету положение в экономике уже будет довольно неплохим. Туризм, конечно, не выйдет на уровень 2019 года, зато зарубежный туризм сделает резкий скачок. Пережившие кризис фирмы вновь откроются и начнут нанимать работников.

Сильная экономическая конъюнктура сохранится и осенью, суммы, выведенные из второй пенсионной ступени, повлекут за собой умеренный бум потребления. За счет этого начнет быстро снижаться и уровень безработицы, в то время как в тех секторах, где занятость в ходе кризиса не уменьшилась, продолжится и быстрый рост зарплат".

Мегакризис удалось предотвратить

Тыну Пальм

Аналитик Luminor

 "В конце туннеля благодаря поступлению вакцины брезжит свет. Восстановление экономик благодаря смягчению масштабных весенних ограничений и чрезвычайно финансовой и фискальной политики стимуляции в третьем квартале пошло довольно быстро. Объем экономик США и еврозоны в третьем квартале достиг -2,9% и -4,3% от докризисного уровня, что превысило ожидания. В то же время восстановление экономической активности по отраслям оказалось весьма неравномерным, а рынок труда пострадал значительно больше, чем это отражают средне показатели ВВП. В США из почти 20 миллионов рабочих мест, потерянных весной, на сегодняшний день восстановлена лишь половина, а впереди охлаждающее влияние второй волны вируса.

Спад европейской экономики был еще больше, в то же время рынок труда в среднем оказался сильнее среднего благодаря социальным пособиям и кризисным мерам. Риски Covid-19 снова растут. В связи со второй волной ожидается небольшой спад показателей за конец прошлого и начало этого года. Экономика еврозоны вновь нырнула в четвертом квартале, но спад был намного меньше, чем это было весной.

Неопределенность относительно отступления вируса сеет неуверенность и это в какой-то мере может привести к ужесточению условий кредитования, которое центробанки пытаются предотвратить.

Октябрьский обзор кредитных условий в банках еврозоны вновь отражал легкий откат назад в спросе и предложении кредитов.

Восстановление на фоне коронавирусных ограничений остается очень неравномерным по отраслям. Даже если сохранятся нынешние чрезвычайно благоприятные условия финансирования экономики, масштабное восстановление рынка труда и устойчивое восстановление роста цен займет несколько лет.

Согласно новому экономическому прогнозу Европейского центробанка (от 10 декабря), средний годовой рост цен в еврозоне не достигнет желаемых 2% (по прогнозу 1,4%).

С началом коронакризиса быстрое и мощное предложение ликвидности от центробанков (в том числе вспомогательные закупки имущества) помогли предотвратить зависание финансовых рынков и резкий спад рисковой готовности, негативное влияние которых сказалось бы уже на условиях финансирования всей экономики. Весной мы стояли на пороге гораздо большего кризиса, чем глобальный финансовый кризис 2008 года, и общими усилиями его удалось предотвратить.

На сегодняшний день стабильность финансовых рынков еврозоны восстановлена, процентные ставки по классам имущества и странам снизились, в связи с чем фокус центробанков сместился с тушения пожара на удержание чрезвычайно стимулирующих процентных ставок. Такая финансовая политика продлится до тех пор, пока не наступит уверенность в том, что рост цен устойчиво достигнет желаемой цели, а безработица начала снижаться, приближаясь к докризисному уровню".